疯狂到极点,但0048的主力值还是大得吓死人(负值),当然今天扔钱捞票的也不在少数,
 如去年我在一个周未说一位申万人士点过的房地产!

     为什么这样,今天我瞎编一首,
 大家瞎看吧:

               你要让我来?
               得把地主铲!
               老庄我难斗,
               你来放把火!
               规范加执法,
               名正又言顺!
               到底谁在死,
               你我不用管!
               跨度我来把,
               政策你来定!

  
  另外大家一起来看这篇文吧!
      重组改善了上市公司业绩吗
 

　　公司重组是否真的改善了上市公司的经营业绩和股东收益，一直没有一个
权威的说法。由上海证券交易所推出的“上证联合研究计划”首批课题之一的
《沪深股票市场公司重组绩效实证研究》，通过对资产重组的“事件频发期”
1997－1999年中国上市公司重组绩效(重组样本公司股票的市场反应与公司经
营业绩变化)进行全样本系统研究，给出了一个较为详尽的解释。
　　该研究报告首先把中国上市公司重组分为四大类型，即扩张式重组、收缩
式重组、控制权转移和公司内部重整，其中控制权转移又分为国有股无偿划拨
和控制权有偿转移两种类型。总体上，1997年到1999年，沪深上市公司重组的
数量和规模呈逐年增加的态势。其中，控制权转移和收缩式重组数量不断上升
，而扩张式重组和公司内部重组1999年比1998年略有减少。在绝对数量上，扩
张式重组的样本数目最多，表明扩张式重组是中国上市公司重组的主要形式，
 而公司内部重整则明显少于其他类型的重组。
　　其次，报告研究了市场对各类重组的反应程度。该份报告认为，从1997到
1998年，无论是重组事件公告之前，还是重组时间公告之后，市场对公司控制
权有偿转让的重组事件存在显著的过度反应。在五种类型的公司重组中，控制
权有偿转让的累计超额收益率平均水平最高。
　　要更全面地看待微观企业素质问题
　　他还从微观经济的决定机制角度加以分析。他说，目前对企业素质有很多
评论，比如说与美国相比差很多，但市盈率比美国高很多，究竟是不是合理的
。
　　他提出，企业基本面的总平均水平是重要的观察因素，除了微观经济的基
本素质外，还要看微观经济总体的增长潜力。如果我们相信中国国民经济总体
增长在今后几年中将以百分之七或八的速度增长的话，整体微观经济也会得到
相应的增长，这样的增长潜力对微观经济是一个非常好的信号。当然，整体素
质不一定很高，但是表明了市场扩张很快，整个经济带动情况很好。他还解释
说， 微观经济的素质问题在很大程度上和我们的会计制度改革有关。近两年
，在会计制度方面，我们要求上市公司及企业按照财政部的规定进行四项准备
计提。实行这种办法后，很多企业积极采取行动按照新的会计法则消化以前的
包袱，这样会使企业表面利润有所下降，但从长远来说，包袱消化掉，以后轻
装上阵。另外，在通货紧缩的情况下，消费需求不振，加上亚洲金融风波的影
响，应该说企业在过去的三年里经历了重要的阶段，在微观素质的整体评价方
面，也需要更全面地看待。
　　股票融资与资金总量相比仍然很小
　　周小川指出，从资本市场资金供给的角度看，利率下调的影响，对中国经
济整体看好的影响，以及资本市场早期开始建设和形成，大家都把它看成一个
新生事物，会在一段时间内有比较超常规的成长等，从这几个角度，都吸引了
比较多的资金。
　　他还分析说，从需求的角度看，真正完成企业改革并符合会计标准，内部
控制、财务、管理都达到一定水平的合格的上市公司现在看还比较少。去年一
年有100多家新上市公司，尽管数量很多，但同资金总量相比还是很小。
　　价格总水平不是中国证监会要调节的对象
　　周小川说，资本市场的价格机制在很多方面和商品市场的价格机制密切相
关，而且近似。过度行政干预和价格形成机制方面的扭曲，会造成商品价格的
扭曲，而商品价格的扭曲，进而带来供给和需求量方面的扭曲，这对市场和经
济都不利。在从传统的中央计划经济到市场经济的转轨过程中，价格机制所面
临的问题首先要消除扭曲，让供求关系起作用，让基本面起作用。从政府管理
的角度，我们要减少扭曲，加强市场应该起的作用，减少行政干预，增加对市
场秩序的监管。不管对商品市场还是对资本市场都是适用的基本原则。
　　他说，在资本市场上，应该明确看到，价格总水平，并不是中国证监会要
调节的对象，因为不管是宏观的因素还是微观的因素，这些都在中国证监会监
管范围之外。我们特别强调一点，资本市场是投资者和上市公司两个群体之间
的游戏，游戏规则是为他们两个设立的。资本市场不是投资者和政府之间的游
戏，当然也不是投资者和证监会之间的游戏。之所以这样说，在新兴市场中，
包括中国资本市场的早期、中期，都有很多的投资者认为主要的投资决策是看
政府的政策，由此来决定。我们说，随着价格机制逐渐的完善，这个东西就已
经过时了。
　　三月将彻底取消额度和上市指标，定价由市场供求决定
　　周小川说，价格能否尊重市场规律起作用，在新兴市场和转轨经济中最重
要的问题是数量限制。搞数量限制就必然有扭曲，有扭曲，价格就不会完全由
市场供求关系决定。过去由于市场发展早期，在发行方面，我国对发行额度实
行总量限制，对发行家数设定指标，这些做法在早期很难解决，但是随着市场
的成熟，这方面要慢慢开始改变。从去年开始，正式提出取消额度限制和上市
指标，今年三月指标取消将彻底实现。取消以后，定价开始由市场供求关系决
定，因此，为了推动市场的力量决定发行价格，开始逐步引入了成熟市场的经
验，即在大型公司上市的时候，首先引入分析式会议、路演等，在这种情况下
进行认购量的估计和价格的确定。即在大中投资者方面确定价格，同时以这个
价格上网发行，让一般散户投资者实现他们的投资。当散户投资者需求强烈时
，采取了微观机制，即让大户投资者让一部分给散户投资者的做法。
　　他强调，在微观价格机制方面，在中国由于上市有指标有额度，存在一级
市场中了稳赚，发行首日就肯定能够大幅上涨，由于是一个没有风险的市场，
吸引了大量的资金走向一级市场，在市场资金总供给量比较小的情况下，每当
有新股发行的时候，资金会从二级市场撤出来，转向一级市场，从而导致了二
 级市场的价格指数明显下跌。采取新措施，取消额度和指标，放开一级市场
 发行定价，从长远来看，会消除这种扭曲，使之合理化。但也会使一级市场
 价格增长过快，但是，如果不承担这样的变化就永远不可能走向合理化。我
 们已经看到，在过去这种一级市场操作认购倍数非常高，一级市场二级市场
 价差非常大的趋势，开始逐渐发生了改变，逐渐有所回归。去年年末，有三
 只新增发行股票，在事后跌破了发行价，其中两只B股发行A股、一只是A股
 二次发行。这个变化有很大的好处，会使投资者了解，一级市场也不是一个
 稳赚的市场，也需要进行基本面的分析，看上市公司的质量才能确定，这样
 ，就会使市场成熟起来。
　　二板市场将给知识类企业更新的舞台
　　周小川说，增加投资者效益是价格机制改革的一项重要配套工作。应当
反复强调，不管在一级市场还是二级市场，投资者都应该注重上市公司的基
本面。今后一级市场也有风险，如果分析能力不够，应选择基金，也许基金
专家的水平不够高、职业道德不够好，但这是新兴市场成长中的必然现象。
　　他还提出，从供求问题上讲，还要搭建一个舞台，供给者坐在下面，需
求者上来进行表演。我们现在的舞台就是深圳和上海的A股B股市场，这个舞
台是不够的，所以要开辟二板市场，二板市场正在积极筹建，将给知识类的
企业更新的舞台，这个舞台究竟是几个平台，什么样的结构最合适，最终取
决于整个国民经济的供求关系。
　　他还指出，只有好的价格机制，才能更好地促进生产要素的组合。生产
要素除了资本和劳动力以外，现在还包括知识和技术，这种组合，既有数量
上的关系，也有比例上的关系，由价格机制来决定。价格机制是对管理人员
和技术人员最重要的激励，只有价格机制对头了，所谓股权激励、期权激励
才能产生正确的激励作用，而这种激励作用是知识进入企业迫切需要的东西。

　　开放式基金最近将推出
　　周小川指出，国外有一些大盘股市值在几百亿美元，中国移动市值高的时
候，将近一千亿美元，这样的大型企业认为国内资本市场暂时没有办法容纳，
所以走向国际资本市场融资，这和国家吸引外资政策有关。随着资本市场的成
长，可能一些比较中等甚至偏大的企业，可以在国内资本市场实现融资。
　　从价格总量上看，银行存款、债券在价格方面还存在一定问题，从改革转
轨角度讲，一些正常的储蓄来源，特别是资本市场投资的潜在资源，比如社会
保障基金还没有成为投资的主力，但将会朝这个方向发展。我国的社会保障改
革还处于初期，正在建立和初步建立阶段，还没有达到成熟。保险业也是资本
市场投资的一个主力，但是目前保险业在资本市场的活动才刚刚开始。有大量
的投资者会选用投资基金的方式，但是在我国，基金业经过清理整顿，封闭式
基金也只有两年多的历史，经过国务院批准，最近将推出开放式基金，这些都
会在投资渠道和投资总量产生深远影响。 

(记者　华强)

 

    关于今天中科创业换手近50%,并由-10%到+10%,但主力值也为天量的-2700!
查了成交单位后,认为是陷阱,不可为!
    国信、国泰的走之后,银河来横插一大杠难道是有上头默许他吃一口?
不知,本小利薄之主还是旁观好!